概述：10月份国内涂镀市场呈现大幅下滑趋势，市场成交较差，商家的心理动态极为纠结，规避风险的想法有所体现。从目前市场来看，国庆节后，上游铁矿石的金额维系跌势，跌幅超过30美金/吨，受此冲击国内的出口情况不容乐观，接单量下降较为显著。这一现象直接引发了各大厂家的“定价难”与“销售难”的两难局面，外加前期市场资源已与厂家出厂价格会出现明显倒挂，因此流动性的直线下降给下游原有的观望情绪再度添上了重重的一笔。本月有几点需要我们来关注：国内方面，9月CPI仍过6，货币政策难言宽松，不过若后期通胀明显回落、经济提高速度继续放缓，则不排除在今年年底或明年年初下调存款准备金的可能；供需方面，国内涂镀产量仍在高位，社会库存持续增加，市场供给压力较大；成本方面，铁矿石的金额下跌恐带动钢价进一步下跌。虽然出现了小型微型企业减税、股市反弹等几条利好消息，但是短期内也难以扭转钢材市场的颓势。

  本月国际钢市保持疲软。欧洲市场保持疲软，钢厂减产力度继续加大。美国薄板价格继续下滑，钢厂还未开始减产，后期还有下滑空间。亚洲市场整体下滑，铁矿石价格大幅下跌带动中国市场暴跌，周边市场继续恶化。总体上判断短期内国际钢材市场将持续疲软。

  欧洲市场保持疲软。欧洲扁平材市场保持疲软。南欧薄板市场继续保持下滑趋势，买家认为后期价格将继续走低，纷纷推迟采购，近期的成交很少。目前南欧主流热卷出厂价为500-510欧元/吨，贸易商的销售价格为485-495欧元/吨，冷卷出厂价为590-600欧元/吨，贸易商售价为570-580欧元/吨，冷、热卷最近两周均下滑约20欧元/吨。国外资源报价也下滑，但仍然没有竞争力，目前第三国热卷报510-530欧元/吨（CFR）。对于后市，由于需求清淡以及市场心态恶化，预计价格将继续下滑，部分贸易商认为热卷价格将跌至450欧元/吨。

  北美市场扁平材方面，保持疲软。扁平材方面，美国薄板市场继续下滑。钢厂交货期缩短、供应过剩以及买家缺乏信心持续打压美国薄板现货价格，市场预计热卷价格不久将跌至600美元/短吨。目前美国热卷主流现货价格为660-670美元/短吨，冷卷为740-770美元/短吨，热镀锌板为770-830美元/短吨。贸易商表示，目前钢厂的开工率较高，供应量已经超过市场需求，并且废钢等原料价格也开始下滑，因此薄板价格还有下滑空间。

  亚洲市场扁平材方面，保持疲软。东南亚热卷进口市场持续下滑，目前中国3-12mm含硼热卷的报价为665-670美元/吨（CFR），韩国和台湾冷轧基料报价为700美元/吨（CFR），较上周下滑10美元/吨。尽管报价较低，但成交依然没有起色，上周乌克兰商品卷出口到越南的成交价为660美元/吨（CFR）。对于后市，买家认为后期还有20-30美元/吨的下滑空间，中国热卷价格可能会跌至630美元/吨（CFR）。在韩国，9月末韩国板材流通库存达到125.3万吨，环比增加0.5%，同比增加22.3%，创历史新高。市场需求低迷，买家放缓采购，而钢厂仍然保持较高开工率，导致板材库存持续上升。虽然韩国板材库存持续上升，但钢厂仍然试图上调热卷价格，现代钢铁已经上调11月份热卷价格5万韩元/吨，东部制铁也表示上调3万韩元/吨，浦项则表示会缩小价格优惠幅度。但由于中国热卷出口报价大幅下滑，市场认为韩国钢厂提价不会成功，目前中国SS400B热卷出口韩国报价为670美元/吨（CFR），大单成交价为640-650美元/吨（CFR），远低于韩国国产资源。

  据统计局数据显示，9月我国共生产镀层板275.6万吨，环比减少8.9万吨，环比减少3%；同比增加34.70万吨，同比增幅为14%。今年1-9月我国共生产镀层板2344.70万吨，累计同比产量增加377.30万吨，累计同比增幅为19%；

  9月我国共生产涂层板47.80万吨，环比减少3.20万吨，环比跌幅为6%；同比减少2.70万吨，同比跌幅为5%。今年1-9月份生产涂层板累计产量为436万吨，累计同比产量增加43.70万吨，累计同比增幅为11%。（见图2和图3）

  从数据上来看，镀层板和涂层板9月产量同步小幅下降，其原因可能，9月以来，市场涂镀价格的明显下跌引发钢厂生产积极性降低。由于上游成本与现货市场形成倒挂，部分涂镀工厂为减少亏损，产量出现小幅下跌。近期市场不断传出钢厂开始在减产或检修的消息，但规模仍然较小，目前钢厂的检修减产对整体涂镀产量下降的幅度还相对有限。综上10月涂镀产量仍可能继续小幅下滑。

  据海关最新数据统计显示，9月份我国镀锌出口与8月基本持平，彩涂出口略升。9月份国内1.0mm镀锌卷板较8月份平均下跌433元/吨，0.476mm彩涂卷板较8月份平均下跌439元/吨。

  据数据统计，2011年9月我国共出口镀锌卷板39.5万吨，环比减少1%，同比增加39%。共进口镀锌卷板23.8万吨，环比减少12%，同比减少19%。

  其中9月份我国热镀锌出口量共计38.4万吨，环比增加1%，同比增幅为42%；热镀锌进口量共计11万吨，环比减少7%，同比下降4%。1-9月份累计出口量为364.2万吨，累计进口量为96.1万吨。

  彩涂方面，2011年9月份我国彩涂出口量共计51万吨，环比增加4%，同比增幅85%；彩涂进口量共计3.6万吨，环比增加3%，同比增加14%。1-9月份累计进口量为33.8万吨，累计出口量为413.6万吨。（见图4）

  从具体数据来看，9月镀锌进出口环比下降。其原因可能是全球经济依然面临较多的不确定因素，主权债务危机阻碍发达国家经济增长，而持续的货币紧缩也使发展中国家增长放缓，虽然个别国家开始降低利率，但短期内还难以见到效果，全球经济陷于“二次衰退”的可能性在不断加大，对国内的制造业也产生较大的不利影响，对国内涂镀产品的需求也日益减弱。再次，随着具有领先性的国内钢价率先调整，国际钢价或也将大幅走弱，这将不利于我国的钢材出口。从出口的季节性来看，9-12月是全年出口的淡季，今年或也不例外。总之，对于未来几月的钢材出口，笔者难以乐观。

  具体到出口的金额来看，2011年9月我国出口镀锌卷板价值3.49亿美元，环比减少2%，同比增加56%；2011年9月我国出口彩涂卷板价值4.78亿美元，环比增加1%，同比增加107%。（见图5）

  本月锌市前期窄幅震荡，月中价格暴跌，至月末又强劲反弹。截止本月末，国内现货市场0#锌锭报价区间在14600-15450元/吨，1#锌锭报价区间在14550-15400元/吨。本月市场波动较大，因此虽然目前价格持续反弹，但下游大多表示锌价不稳不宜追涨，目前依然保持谨慎，且临近月底资金压力较大，接货不踊跃。

  炼厂方面，各大冶炼厂的出厂价格集中在14800-17200元/吨。某大型冶炼厂表示，因目前出厂报价升水较高，因此短期报价不会随着沪锌而大起大落，主要以稳定为主。下游方面，需求继续疲软。冶炼厂方面也表示下游消费有萎缩迹象，预计第四季度需求可能继续缩减。

  库存方面，本周LME市场锌库存相对上周五减少6750吨至783350吨，SHFE市场锌库存继续减少至375288吨。

  市场预计德法就欧债危机解决方案会达成全面一致是本周锌价上涨的主要动能，事实欧盟峰会确实传出喜讯，欧盟就包括削减希腊主权债务负担，加强金融板块资本强度以阻止危机扩散等措施在内的一组广泛协议的推动，使得投资者情绪普遍乐观。锌价短期可能继续反弹，市场猜测。

  据MyspiC价格指数显示（我的钢铁价格指数，是MysteelpriceindicesofChina的英文缩写），到11年10月底，国内钢材价格的综合指数为157.8点，较11年9月底下降了7.5%，较10年10月底上升了0.7%。扁平材的价格指数为138.6点，较11年9月底下降了7.4%，较10年10月底下降了0.36%。镀锌卷板的价格指数为108点，较11年9月底下降了1.1%，较10年10月底上升了1.3%。（见图6）

  本月华东市场涂镀产品价格大幅下滑，回落幅度超过300元/吨，市场成交较差，商家心态极为纠结，规避风险的想法有所体现。从目前市场来看，国庆节后，上游铁矿石价格维系跌势，跌幅超过30美金/吨，受此冲击国内的出口情况不容乐观，接单量下降较为明显。这一现象直接导致了各大厂家的“定价难”与“销售难”的两难局面，外加前期市场资源已与厂家出厂价格出现明显倒挂，因此流动性的直线下降给下游原有的观望情绪再度添上了重重的一笔。据了解，近期部分大钢厂有抛盘的现象产生，而在当前不稳的情况下接单的量也不足，这也预示着后期在大量库存的基础上，消化不足会直接导致价格的再度下滑。从民企来看，0.3mm镀锌由月初的5800元/吨至月底的5430元/吨，价格下降了近400元/吨。这个月内镀锌厂订单寥寥无几，不过暂无停产、检修的意向，在当前库内成品较多，当地区域内的竞争相对明显，都是想降低自身库存来规避风险，因此就短期内而言，价格维稳的可能性偏低。综上所述，短期内长三角地区涂镀板卷行情将维持弱势，考虑到宏观面趋紧及外部利空因素的影响，后市仍不乐观。

  本月博兴市场涂镀板卷价格大幅下跌后稍显稳定，市场需求经过长期的抑制，月底成交稍显好转，但市场价格仍有小幅下滑。受国际金融环境萧条的影响，十一后国内远期盘面连续重创，上海等市场热卷价格也一度突破4000元/吨大关。而矿石价格也出现较大的幅度的下跌，从170多美金下跌至140美金，近期因库才能较大，仍有下跌空间。首次影响，博兴市场涂镀商家心态较差，前期资源大幅亏损，从而订货积极性大大降低，导致钢厂生产压力倍增。而同时应国丰本月热卷结算价格不明朗，轧硬价格较高，博兴地区不少厂家陷入停机检修境地。0.18mm的镀锌价格降至5800元/吨，较上个月下跌近600元/吨。市场价格的超跌，在远期盘面反弹的带动下，市场价格趋稳，成交有所好转，但国丰10月份4500元/吨热卷结算价（完成协议量的还有150元/吨的奖励）使得厂家本月压力减轻，并且商家对后市继续下行的预期增强，因此博兴市场涂镀板卷仍将维持弱势运行。

  本月华北市场受欧美多重利空消息的影响，9月中旬钢市转入弱势下行通道，国庆长假后，金融市场深度调整，市场下行速度加剧。回顾本月市场价格，以1.0mm*1250mm*c为例，天津市场无花资源从节前5450元/吨落至目前的5050元/吨，有花资源从5580元/吨落至当前5200元/吨，北京市场也从5700元/吨落至5350元/吨，跌幅高达300-400元/吨；彩涂厂家虽然指导价格未变，但市场价格较为混乱，跌幅也高达200-300元/吨。此次钢市跌幅之巨，使得市场恐慌心理蔓延，虽然首钢11月份镀锌价格下调200元/吨，在完成11月订货量的基础上对10月有300元/吨追补，但商家倒挂依然严重，对后市悲观情绪偏浓，再加上首钢11月份订货比例继续高达220%，商家“望而却步”，操作略显被动。彩涂方面，26日国丰出台结算价格，3.0*1010*C结算价格为4500元/吨，如完成今年协议量另奖励150元/吨，原材料价格的下调使得各厂家成本压力稍有缓解，但目前最大的问题是市场“有价无市”状态明显，钢厂库存压力逐渐加大。有目前钢市基本面来看，短期市场依旧偏空，如供应达不到平衡，市场或进入较长弱势时期。建议商家密切关注铁矿石等原材料价格及钢厂检修减产情况。

  本月中南地区涂镀行情整体弱势下调，市场成交较差。据了解，月初市场武钢镀锌1.0mm主流报价5700元/吨，而月底市场价格已经跌至5540元/吨，而观彩涂，武钢彩涂0.5mm市场报价也从月初6800元/吨跌至现在6650元/吨，总体了解，在市场出货较差的情况之下，实际成交价格仍有议价空间。市场方面，本月市场商家到货一直不多，在钢厂价格政策下调之后，商家拿货更加谨慎。从钢厂了解，11月中南地区钢厂对涂镀价格政策多数下调高达200元/吨，商家表示，由于不调整价格政策，市场倒挂将达到400元/吨，然在钢厂政策下调之后，市场倒挂仍然存在100-200元/吨，因此在成本高企的时候，厂商与贸易商处于亏损的局面。商家反馈，目前资金较为紧张导致个别商家进行低价甩卖销售，一定程度降低价格持续弱势带来的亏损，另外也可以回笼资金给钢厂进行打款。下游来看，去年同期中南地区下游开始积极采购，而今年国内外宏观环境偏弱导致下游工地与工厂订单不多，下游客户也因为资金紧张而延缓采购计划，种种不利因素导致涂镀板材市场供销不旺产生。综上所述，目前商家对于后市仍较为担忧，由于资金流动性仍较紧，年内需求将难有好转，预计中南涂镀市场短期行情走势将盘整运行。

  本月华南地区涂镀行情整体以大幅下跌为主，临近月底，跌势趋缓，目前市场观望情绪浓厚。本月上半月，市场受需求持续不佳以及库存明显上升影响，开始缓慢下探，但是基于钢厂成本支撑的原因，下滑幅度有限，市场上商家以观望钢厂态度为主。月中，继宝钢平盘出价大幅追补之后，鞍钢、本钢、武钢、首钢出厂价格大幅下跌，并且伴随着不同程度的追补政策，市场恐慌情绪蔓延，现货报价一泻千里，甚至达到日跌幅达180元/吨的情况。受此恐慌性影响，商家订货积极性严重受挫，但是钢厂本期订货比例却普遍大幅上调，最高首钢镀锌订货比例220%，令商家感觉压力重重。后面受欧债危机缓和影响，外盘短暂性回暖，市场跌速放缓，现货市场开始保持暂稳观望。现在乐从市场镀锌板卷库存不断上升，钢厂向市场加速发货，使得商家不得不低位抛货，导致市场不断下探，短期内弱势盘整的态势难以改变。截至目前，鞍钢资源1.0mm主流在5530元/吨，马钢1.0mm报价5800元/吨；首钢、天铁、邯宝1.0mm无花资源报价5350-5400元/吨；本钢无花1.0mm（120g锌层）主流报价5750元/吨；武钢1.0mm有花报5500元/吨。华美426*1200报6700元/吨、326*1000报6900元/吨；华冠同规格分别报6800元/吨、7100元/吨；东上同规格分别报6450元/吨、6150元/吨。

  东北市场：本月东北地区涂镀行情低迷，市场价格跌幅较大，成交量急剧下滑。价格方面，沈阳市场1.0mm本钢资源报价为5700元/吨，山东发达0.3mm报价为5600元/吨；彩涂方面，天津新宇0.47mm报价为6200元/吨；霸州京华0.476mm彩涂资源报价为6200元/吨。外围利空消息不断，宏观信息不佳，市场信心严重缺失，资金面逐步趋紧，资源量不断增加，下游需求萎靡，各方因素堆积导致本月钢市行情一路下行。东北地区由于天气转冷，哈尔滨气温早已零下，市场需求转淡，商家普遍对后市行情信心不足，加上临近年底，银行方面回笼资金，而贸易商又需要向钢厂订明年的货，因此资金更加紧张。面对国内行情下行，国外用户观望情绪渐浓，订货意愿不高，因此出口受限，加上内需清淡，部分民营彩涂厂家本月已经关闭部分产线，缩减产量控制库存。由于短期内铁矿石的金额仍难改下行趋势，钢厂成本或将继续降低，加上东北地区转入淡季，预计东北地区涂镀板卷弱势行情或将延续。

  本月西北地区涂镀行情走势表现下跌，受需求较差因素影响，市场成交较为清淡。目前西北市场镀锌1.0mm主流报价为5600元/吨，彩涂0.4mm主流报价6450元/吨。进入10月，由于“金九银十”消费旺季需求迟迟不能打开，市场信心逐渐瓦解，“铜九铁十”的行情开始上演，全国涂镀行情在钢市总体弱势的影响下大幅下调，随着板材市场开始走弱，再加上本地区阴雨的影响，西北地区涂镀行情也打开下行通道。整体看来，西北地区市场商家对于后市行情仍存下跌的担忧，商家拿货积极性较低，短期内市场个别涂镀资源有所缺货。近期钢厂因为下调出厂价而使得商家不敢建仓，所以厂区库存有所攀升。本月包钢镀锌结算价呈现200元/吨的降幅，所以，后期市场到货成本的松动或将加快目前价格下滑的势头。从出货来看，由于行情下探之后的惯性“买涨不买跌”，在商家资金流动性仍言紧张的局面之下，市场中间商交易更显保守。下游方面，目前工地工程受天气阴雨影响，下游采购计划推迟或者减少采购计划量，所以下游观望操作使得本就较差的市场雪上加霜。总体看来，西北涂镀钢市受整体宏观环境影响仍可能继续面临回调风险，但其他主流市场月底价格告别弱势暂时持稳，因此，西北地区涂镀行情走势仍具不确定性，建议商家谨慎操作。

  本月西南地区涂镀行情整体价格弱势下跌，市场成交仍较乏力。目前西南地区镀锌1.0mm主流报价为5650-5750元/吨，彩涂0.4mm为6700元/吨,整体报价跌幅为100-250元/吨，由于市场一单一议成交情况较多，实际报价仍有议价空间。市场反映，今年全国涂镀行情整体偏稳，然在需求支撑不断透支之后，商家心态多数开始表现悲观，国内资金面继续较为紧张，外加国外的欧美债务危机导致了国内的出口转淡，短期内国内需求危机开始显现，所以，整体市场由稳转跌。从成渝地区来看，由于西南一隅交通表现不太方便，到货成本将在出厂成本上加上较为昂贵的运输成本，这对成渝地区涂镀资源价格形成高位给了一定支撑。虽然整个10月成渝地区涂镀价格下跌幅度较大，但市场报价仍在全国相对高位。商家反馈，目前市场出货较快商家并不一定是某些大户，而是个别低价抛售资源的商家。据了解，由于部分大户商家报价仍然较高，所以出货并不一定较好，然而个别相对小户处于对后市的担忧而抛售套现，所以出货速度较快。市场反映，钢厂后期涂镀出厂价格大大下调，商家表示仍会观望建仓，但由于出厂价格已经相对低位，部分商家仍在等待合适的时候建仓订货。综合看来，目前市场需求依旧不好，短期内成渝地区涂镀市场依然会以弱势盘整的趋势运行。

  整体来看，10月份全国涂镀行情总体弱势下跌为主，且跌幅明显。（见图7、图8）

  总的来说，目前国内市场粗钢和镀层板产量仍保持高位水平。虽然10月涂镀价格大大下挫，导致钢厂大幅下调出厂价格，部分涂镀钢厂开始减产或检修，但由于规模仍然较小，对整体产量下降的幅度还相对有限。另一方面，9月镀锌出口有所减少，减少量将可能转到内销，这将造成后期资源供应压力进一步加大。此外，货币供应量和新增信贷的持续回落，市场流动性的紧张将会抑制钢市涂镀价格的上行空间。而企业投资意愿的降低将会抑制汽车、家电、工程等下游需求。同时，由于目前通胀持续高位，短期内货币政策可能仍将持续偏紧，这将会增加贸易商的融资成本。综上11月涂镀市场仍将可能继续小幅盘整为主。只有涂镀产量明显的降低，使得供需不匹配的矛盾得以缓解之后，钢市的转机才会出现。